企东财讯网
 
 
 
首页 > 东方经济 > 财经 > 正文       
拉芳家化营收疲软 3年进3万家卖场加码线下渠道突围 小红书套路你看懂了吗?“种草笔记”黑色产业链曝光 亿纬锂能电子烟生意:对麦克韦尔投资两年收益3.6亿 "板凳球员"月涨三倍仍强推 卖方研报"挖坑"岷江水电? 债券“爆雷”股缘何受热捧 雏鹰农牧不是一个人战斗 庞大集团溃败:亏60亿40年难赚回 姚劲波成救命稻草? 多部门调查茅台镇洞藏酒 制假商威胁记者派人整死你 361度发布盈利预警 被行业前三拉开距离? 婴儿洗衣剂口碑调查:子初产品破漏密封问题最严重 棕榈股份股权转让一年三变 祭对赌大招河南国资入主 美团一周两次辟谣 大众点评为何屡遭业务“变脸”? 多家车企2018年业绩“不及格”福田江淮海马亏损严重 小米再陷销量魔咒 雷军靠什么挺过2019年估值危机? 三全食品郑州商超促销员甩锅 养殖基地早已猪去舍空 近五成受访者:椰树椰汁恶俗营销 不想再购买 吉利市值一天蒸发117亿港元 今年投车企会“吉利”吗 金银河募投项目上市一年全数变更 补流不停为哪般? 得知社保欠费不追缴 步步高董秘秒回“好消息” 中弘股份成A股首只“1元退市股” 逾期债务超过78亿 ofo办公楼屡遭催债人光顾 合作供应商称合作早已终止
太极集团:巨额营销打头阵背后 研发脱节 营运乏力
http://www.qyeast.com时间:2019-04-15 08:33:00 责任编辑:射手座 来源:投资者网
手机访问 wap.qyeast.com| 字体:

  太极集团(12.820-0.23-1.76%):巨额营销打头阵背后 研发脱节 营运乏力

  在太极集团公布的2019年业绩预增报告中,营销战略再次成为公司业绩的“重要功臣”,而《投资者网》发现,“功臣”背后亦需要巨额的资金支撑,甚至吞噬了净利润

  《投资者网》陈婷

  最新财报显示,截至2018年9月,太极集团(600129)营收为77.4亿元,同比增长16.9%;同期净利润为1.5亿元,同比增长87.2%。值得注意的是,在实现近80亿元营收的同时,公司的净利润不足2亿元,较高的营业成本吞噬了净利润。

  为了提高销售加大营销力度无可厚非,但作为一家从事中、西成药的生产以及拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整医药产业链的医药公司,太极集团的研发力度似乎与营销力度不在同一水平线上。除此之外,主营业务毛利率逐年下降、收账能力下滑以及负债加重都在考验着太极集团

  营销与研发失衡

  4月3日,太极集团发布业绩预告,公司2019年1-3月净利润预计为3650万元,同比预增213.8%。公司在公告中指出,业绩预增的主要原因是在“有序营销”的指导下,公司加大市场开发及学术营销推广而带来销售收入的持续增长,其次是控股子公司收到政府补助收入。

  “有序营销”,是太极集团在2016年开始实施的一项战略。《投资者网》梳理公司近年业绩预告公告得知,自2017年中期至2019年第一季度,“有序营销”频频出现在对归属于上市公司股东(扣除非经常性损益)的净利润增长以及业绩预增作出贡献的名单中。

  公开资料显示,“有序营销”战略共分为太极集团、省级总代理商、二级经销商和零售终端四级,各级权责明晰。太极集团作为生产企业,将省级经销权拍卖给省级总代理商,为它们供货并提供专业的培训服务。省级总代负责选择二级经销商,为二级经销商提供配送服务。二级经销商分为连锁型和配送型两种,前者为连锁医药企业,为旗下连锁药店供货并对店内销售人员开展专业培训,后者直接服务单体零售药店和诊所,在提供配送服务的同时承担起培训医师的责任。

  “有序营销”下,各级经销商的出货价由太极集团统一设置,并逐层递增。其中,太极集团称藿香正气口服液是代表“有序营销”战略成功的典型产品。公司2017年年报显示,得益于“有序营销”体系的完全建立,藿香正气口服液的年销售额为13.5亿元,同比增长32%。

  然而,《投资者网》通过梳理公司财报发现,作为“业绩功臣”的营销方案,其背后亦需要巨额的资金支撑。

  最新财报显示,截至2018年9月,太极集团营收为77.4亿元,同比增长16.9%;同期净利润为1.5亿元,同比增长87.2%。值得注意的是,在实现近80亿元营收的同时,公司的净利润不足2亿元,较高的营业成本吞噬了净利润。

  利润表明细显示,报告期内,公司的销售费用总额为21.1亿元,占营收比例超过1/4。此外,2017年年报显示,公司的销售费用约为19亿,同比增长19.03%,营收占比超过20%。而2017年公司的销售收入为87.35亿元,实现归属于母公司所有者的净利润为0.98亿元,同比下降88.54%。

  通过对比其他药企的年报数据,《投资者网》注意到,太极集团不是唯一一个砸重金加大营销力度的医药公司。2016-2018年,东北制药(14.000-0.70-4.76%)(000597)的销售费用率不断攀升(从15.31%上升至25.69%),主要是由于销售推广费用的投入大幅增加所致。同仁堂(31.800-0.60,-1.85%)(600085)2018年的销售费用为29.53亿元,同比增长11.04%,主要由本期职工薪酬增长及市场投入增长所致。华北制药(5.210-0.10-1.88%)(600812)2018年的销售费用为26.39亿元,同比增长92.56%,变动原因是公司积极适应行业政策变化,加强精细化招商与终端销售,加大学术宣传及推广。

  为了提高销售加大营销力度无可厚非,但作为一家从事中、西成药的生产以及拥有医药工业、医药商业、药材种植等完整医药产业链的医药公司,太极集团的研发力度似乎与营销力度不在同一水平线上。年报显示,2017年,太极集团研发投入总额约为6768万,同比增长27.42%,占营收不足1%。2018年中期,公司的研发支出为2697万,同比增长3.61%。

  与此同时,太极集团的研发投入亦低于同行水平。东北制药2018年研发投入为2.04亿元,占营业收入比重为2.73%;2017年,公司的研发投入金额为1.24亿元,占营收比重为2.18%。2018年,同仁堂的研发投入合计为2.34亿元,占营业收入比重为1.65%;2017年,公司的的研发投入金额为2.19亿元,占营业收入比重为1.64%。2018年,华北制药的研发投入为3.33亿元,占营业收入比重为3.61%;2017年,公司的研发投入金额为1.74亿元,占营收比重为2.26%。

  财报显示,公司的主要产品有藿香正气口服液、注射用头孢唑肟钠(益保世灵)、急支糖浆、 氯化钠注射液、洛芬待因缓释片(思为普)等。而太极集团在2018年中期财报中表示,公司主要将科研投入放在化学药产品的一致性评价工作中。

  营运与偿债承压

  公司资料显示,太极集团的经营业务主要包含医药工业和医药商业,医药工业主要生产中成药和西药;医药商业主要包括医药批发及零售,业务的主要利润来源为进销差价及通过统一配送获得收益。

  《投资者网》梳理2015-2017年年报得知,作为公司收入主要来源的医药工业业务毛利率在逐年下降(从54.97%降至52.99%),营业收入与营业成本在不断上升,但营业成本的增幅始终大于营业收入。而作为第二大来源的医药商业业务从2016年开始扭亏为盈,但毛利率仍处于较低水平(2017年该业务的毛利率为18.84%)。

  此外,财报数据显示,2018年三季度,太极集团的应收票据及应收账款合计17.4亿元,同比提高46%。与此同时,当期公司存货从上年同期的22亿元增至27亿元,据此推测,太极集团的产品在市场上或许存在一定的滞销现象。在2018年中期财报中,公司披露了一批“骨干产品”的销售增长业绩,却不见主打产品——藿香正气口服液和急支糖浆的销售情况。

  2018年三季报显示,公司当期的短期借款为30.7亿元,一年内到期的非流动负债为3.13亿元,合计33.83亿元,但太极集团拥有的货币资金仅有19.5亿元。有业内人士指出,一旦债务到期,太极集团可能会通过进一步的融资来还债。值得注意的是,按照2018年三季度数据,太极集团的资产负债率已高达73.5%,再次举债则将面临更大的债务压力。

  在太极集团的股吧论坛中,有股民向董秘提问为何公司的净利低于同行水平,董秘据此回答道,由于“历史原因”,公司的资本金偏少(据《投资者网》此前报道,企查查数据显示,太极集团的注册资本为5.57亿元,低于13.7亿元的同仁堂、10.4亿元的云南白药(89.980-0.82-0.90%)和25.2亿元的哈药股份(5.840-0.29-4.73%)),公司的发展依靠自身积累及负债,导致各项成本费用较高,利润偏低。公司将提高藿香正气液、急支糖浆、益保世灵、小金片、美菲康、思为普等核心产品市场份额,全面用智能化提升公司效益和市场占有率,同时改善业务结构和产品结构,向高毛利、高产出品种和市场聚焦,降低销售费用。

而对于公司是否有计划减少负债率,董秘称公司将通过企业增加资本积累、增资扩股、引入战略投资者、负债转股,盘活存量资产,加速资产周转效率等方式多渠道降低企业资产负债率。

  《投资者网》注意到,2017年,太极集团在冬虫夏草产区启动冬虫夏草工程项目。在对投资者所提问题的回答中,董秘称公司正按既定计划开展虫草野生抚育,虫草生长周期为3-5年,目前暂未产生收益。

  此外,备受关注的太极集团新品——芪灯明目胶囊(中药口服制剂)于2017年完成预试验。2018年3月,太极集团向药审中心提出召开 “芪灯明目胶囊”治疗DME(糖尿病视网膜病变中的黄斑水肿部分)有条件批准上市的沟通交流会申请。据董秘在股吧透露的消息称,公司预计于2019年正式启动临床观察,有望在三年内完成“有条件批准上市”临床试验。而新品是否能成为公司新的盈利增长点,还有待观察与验证。

  针对上述有关问题,《投资者网》致函太极集团,对方未予置评。(思维财经出品)■

(企东财讯 http://www.qyeast.com/ 采选编辑)
----------------------------------------
加入收藏 | 复制网址 | 字体: | 打印 | 关闭

上一篇:仁智股份重组被问询:科元精化"标价"103亿值不值?
下一篇:“金色降落伞”连遭问询 振芯科技控制权存变更风险

 企东财讯版权及免责声明

1、凡本网注明“来源:企东财讯” 的所有作品,版权均属于企东财讯,未经本网授权,任何单位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的,应在授权范围内使用,并注明“来源:企东财讯”。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明“出处:×××”的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责,本网不承担此类稿件侵权行为的连带责任,转载信息版权属于原媒体及作者。
3、在本网的新闻页面上进行跟帖或发表言论者,请自觉遵守相关法律,本网倡导文明自由,文责自负。
4、如涉及作品内容、版权等其它问题,请在30日内同本网联系,QQ414743903.逾期则视同作者同意本网之版权声明条款。


财讯榜

公益 | 慈善 | 焦点

贾跃亭孙宏斌当年联姻信物七折拍卖 4万人围观零报名   贾跃亭孙宏斌当年联姻信物七折拍卖 超4万人围观零报名  每日经济新闻  不出市场所料,昨日(1...[详细]
友情链接:企东财讯 资讯
合作伙伴: 上市公司年度报表 中国企业冲关IPO 财经报道 关注中国食品 中华美食 两性关注 草根明星 公益爱心            
关于我们 | 联系方式 | 版权声明 | 企东财讯投诉删帖流程 | 友情链接 | 网站地图 | 企东诚聘 | 百度地图
本站主编QQ:414743903 内容合作邮箱:414743903@qq.com 声明:企东财讯投资类讯息(如股票基金黄金等)来源于网络媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
企东财讯 2013 -2016 www.qyeast.com All Rights Reserved. 版权所有 未经书面允许不得转载信息内容、建立镜像